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美國公債殖利率看起來像是發出了衰退的信號,但策略師指出,這其實是另一件事情的信號。

市場對於長期債及短期債殖利率的接近,感到憂慮。10年期債券及2年期債券中間的差距,是自2007年底以來最平坦的。債券殖利率於2006年時轉負,然後在2007年幾個月保持該水準,之後在大衰退前走高。兩者間周五的利差為95,但到周一擴大到96。

「通常走平的殖利率,意味著大環境衰退。但歷史上Fed的資產二胎借款是什麼 負債表沒那麼大,且利率也不是趨近於零,以前也沒面臨創業貸款率利試算 過Fed嘗試在經濟緩慢掙扎復甦時移除寬鬆政策。這可能是低利率及QE的效應,但通常歷史上認為這是經濟放緩的徵兆。」CRT Capital資深債券策略師Ian Lyngen表示。

歐洲央行以及日本央行都施行負利率及其他寬鬆措施。日本10年期公債殖利率周一為負0.109%,10年期德債則在歷史低點金融小額信貸 的0.141%,這讓10年期美債的1.75%顯得相對吸引人。

RBS策略師John Briggs表示,殖利率曲線趨於平坦,是因為長期債需求的上揚,而不是短期債面臨賣壓。

摩根士丹例固定收益資產經理Jim Caron則說,殖利率為金融危機以來最平坦,快速貸款 其實沒有什麼實質意義。

他說,只要市場體認到全球性的疲弱,長期債就會保持低點而殖利率趨於平坦。他說,殖利率的曲線給予關於Fed的訊息很少,反映的多是國際情勢。因此,殖利率民間借貸利率 趨平並不是什麼大事。

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